כושר החזר

יחס כיסוי - Debt Service Coverage Ratio - DSCR - הוא מדד כלכלי שמלמד על יכולת ההחזר של בעל חוב. מדידתו באמצעות היחס שבין התזרים לפירעון אשראי (קרן וריבית) לתקופה הנבדקת. יחס שווה או קטן מאחד מצביע על קשיים לפרוע החוב כסדרו בתקופה הנבדקת. לפי כך, יחס זה מהווה אמת מידה פיננסית בהתייחס לתזרים מזומנים של פעילות כספית, בין שהיא עסקית או מסוג אחר כמו מלכ"ר או פרטית של משק הבית.

רווח תפעולי לפני הפחתת פחת, מימון ומיסוי על ההכנסה - EBITDA -Earnings Before Interest Tax Depreciation Amortization - משמש מחולל תזרים מזומנים. לפיכך, חישוב היחס בין EBITDA לסך החוב (קרן +ריבית) לתקופה הנבדקת, בדרך כלל שנת פעילות, מספק אמת מידה ליכולת ההחזר. כאשר יחס זה גדול מאחד אזי קיימת יכולת לסילוק החוב בנטילת האשראי ויצירת החוב.

דרך נוספת לבחינת יכולת החזר היא באמצעות חישוב עודף מזומן, שמחושב ע"י סיכום הרווח לאחר מס בתוספת הפחת. היחס בין עודף מזומן לחלויות החוב בגין אשראי שהעסק מבקש לגייס, החזרי קרן וריבית בתקופה הנתונה, צריך שיהיו גבוהים מאחד כדי לשמש אמת מידה ליכולת כיסוי.

כאשר פעילות עסקית מבקשת לגייס אשראי, בלי תלות בטווח ההחזר, יהיה עליה לעמוד בשני תנאים עיקריים – יכולת העמדת בטוחות ויכולת כיסוי חוב. יכולת כיסוי חוב היא תנאי הכרחי. התנאי של העמדת בטוחות הוא אמנם הכרחי אך לא מספיק.